מיליארדים זורמים לקבוצות רכישה דרך מימון חוץ-בנקאי

קבוצות הרכישה, שנדחקו בשנים האחרונות לשולי שוק הנדל"ן, חוזרות לפעילות ענפה. הכוח המניע הפעם אינו רק ביקוש של רוכשים, אלא מערכת מימון חוץ-בנקאית שמאפשרת לפרויקטים מורכבים להתקדם גם בתנאי שוק קשים.

הרקע לכך ברור: הריבית הגבוהה, דרישות ההון העצמי ורגולציית האשראי המחמירה מקשות על קבלת מימון בנקאי לפרויקטים שמערבים עשרות ולעיתים מאות בעלי זכויות. גופים חוץ-בנקאיים נכנסים לחלל הזה ומציעים גמישות ומהירות שהבנקים מתקשים לספק.

קבוצות רכישה אינן תופעה חדשה, אך בעבר הן נתקלו בקשיים מובנים בהשגת מימון. בהיעדר יזם מרכזי, כל אחד מחברי הקבוצה נדרש לעמוד בנפרד בתנאי אשראי, וההצלחה תלויה בכלל השותפים.

גופי המימון החוץ-בנקאיים מציעים מודל שונה: אשראי ישיר לכל אחד מחברי הקבוצה, התאמה אישית וליווי פיננסי לאורך חיי הפרויקט. לדברי יסמין בורשטיין, מנהלת תחום קבוצות הרכישה בקבוצת ברקת, "אשראי מהיר ומותאם לכל בעל זכויות מאפשר לקדם פרויקטים שבעבר היו נתקעים".

היקפי הפעילות, לפי נתוני קבוצת ברקת, ממחישים את גודל העסקאות בשוק. החברה מדווחת כי הייתה מעורבת במימון של יותר משני מיליארד שקל לפרויקט כיכר המדינה בתל אביב, הכולל מאות בעלי זכויות והקמת שלושה מגדלים לצד פארק עירוני.

בנוסף, לפי הקבוצה, נחתם הסכם מימון בהיקף של כ-1.15 מיליארד שקל לפרויקט בשדה דב, ועסקאות נוספות בהיקף כולל של כ-540 מיליון שקל ברמת אביב. המכנה המשותף: פרויקטים מורכבים עם ריבוי בעלי זכויות, שמסתמכים על מימון שאינו בנקאי.

השאלה שעולה היא אם מדובר בחזרה למודל ישן או בשוק חדש. העיקרון הבסיסי של קבוצת רכישה לא השתנה, אך תנאי השוק, מקורות המימון והיקפי הפעילות שונים מהותית ממה שהיה בעבר.