המדד עלה, אבל ההשקעה הפסידה: איך ירידת הדולר משפיעה עליכם?

איך ירידה בשער הדולר משפיעה על ישראלים שמשקיעים במדדים אמריקאיים?

התשואה של מי שמשקיע במדד אמריקאי אינה נקבעת רק לפי ביצועי המדד, אלא גם לפי שער הדולר מול השקל. לכן, ירידה בשער הדולר עלולה לפגוע בתשואה של המשקיע הישראלי, גם אם המדד האמריקאי עצמו עלה. כאשר המדד עולה אבל הדולר יורד, חלק מהעלייה שהשיג המדד נשחק כשההשקעה מתורגמת בחזרה לשקלים. ובמקרים מסוימים, ירידה חדה בשער הדולר יכולה להפוך תשואה חיובית של המדד להפסד בשקלים.

בשורה התחתונה, כדי להבין את סיכויי ההשקעה ואחוזי הריווח במדד אמריקאי, צריך להסתכל על שני דברים: מה עשה המדד, ומה עשה הדולר מול השקל.

כמה זה שווה בפועל?

כאשר בוחנים השקעה במדדים אמריקאיים מנקודת מבט ישראלית, צריך להסתכל לא רק על ביצועי המדד בדולרים, אלא על התוצאה הסופית בשקלים.

כדי להבין את ההשפעה בפועל, נניח שמשקיע ישראלי השקיע 100,000 שקלים במדד אמריקאי כאשר הדולר נסחר ב־4 שקלים. באותו רגע ההשקעה שלו הייתה שווה 25,000 דולר. לאחר מספר חודשים, המדד עלה ב־10%, כך שההשקעה צמחה ל־27,500 דולר, אבל במקביל הדולר ירד ל־3.5 שקלים. כשממירים את ההשקעה בחזרה לשקלים, היא שווה כעת 96,250 שקלים בלבד. כלומר, למרות שהמדד עלה ב־10%, המשקיע הישראלי נמצא בהפסד של 3,750 שקלים, ביחס להשקעה המקורית.

קרן חשופת מט"ח או קרן מגודרת?

ההשפעה העיקרית של שער הדולר היא בקרן לא מגודרת מט"ח, במקרה כזה ערך הנכס בשקלים מושפע ישירות משער החליפין. לעומת זאת, בקרן מגודרת מט"ח, השפעת הדולר מנוטרלת ברובה, ולכן התשואה תהיה קרובה יותר לביצועי המדד עצמו, בניכוי עלויות הגידור והבדלים נוספים.

איך שער הדולר משפיע על השקעות במדדים אמריקאיים?

כשמשקיע ישראלי מחזיק קרן חשופת מט"ח, התשואה שלו מושפעת גם מביצועי המדד וגם משער הדולר מול השקל. בהינתן ביצועי מדד זהים, כשהדולר יורד - התשואה בשקלים קטנה, כשהוא עולה – היא גדלה.

מה ההבדל בין קרן חשופת מט"ח לקרן מגודרת?

קרן חשופת מט"ח מושפעת משינויים בדולר. קרן מגודרת משתמשת במכשירים פיננסיים כדי לצמצם את השפעת השינוי בשער הדולר, ולכן התשואה קרובה יותר לביצועי המדד עצמו.

איך מחשבים תשואה בשקלים כשהדולר יורד?

מכפילים את תשואת המדד בשינוי בשער הדולר: (1 + תשואת המדד) × (1 + שינוי הדולר) − 1.
לדוגמה, מדד שעלה 10% כשהדולר ירד ב־10% יניב כ־1%- בשקלים, לפני עלויות ומיסים.

איך ממוסה רווח בניירות ערך זרים?

בישראל, רווח הון ממכירת ניירות ערך זרים על ידי משקיע פרטי ממוסה בדרך כלל ב־25% על הרווח הריאלי, בכפוף לנסיבות ולסוג הנייר. בנוסף, עשויות להיות השלכות מס על דיבידנדים וריבית, כולל מס שנוכה במדינת המקור. החישוב בפועל יכול להיות מושפע גם משערי המטבע.

הדוגמאות בכתבה הן להמחשה בלבד, וכל האמור לעיל הוא מידע כללי ולא ייעוץ מס או השקעות אישי.