מדד המחירים זינק: האם יש סיכוי שיורידו לנו את הריבית?

אז מה בעצם קרה במדד האחרון ולמה כולם מדברים עליו?

הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה נתון שמצד אחד נראה מפחיד ומצד שני היה צפוי: מדד המחירים לצרכן עלה באפריל ב-1.2%. זה נשמע אולי מעט, אבל מדובר באחת העליות החדות ביותר שראינו בחודש אפריל ב-18 השנים האחרונות.

הסיבות המרכזיות הן הנסיעות לחו"ל שהתייקרו בטירוף (כמעט 28%), מחירי הדלק וההטענה החשמלית, וגם הפירות הטריים שתמיד מתייקרים בעונה הזו. בשורה התחתונה, האינפלציה השנתית עומדת על 1.9%. זה נתון חשוב מאוד, כי הוא נמצא בדיוק בתוך הטווח שבו בנק ישראל רוצה להיות (בין 1% ל-3%), מה שנותן לנגיד בנק ישראל "אור ירוק" תאורטי להתחיל להקל עלינו.

מה קורה עם מחירי הדירות? הם לא אמורים לרדת כשהריבית גבוהה?

בתיאוריה כן, אבל המציאות מורכבת יותר. אחרי חודשיים של ירידות קלות, מחירי הדירות עלו במרץ ב-0.3%. בתל אביב העלייה הייתה חדה אף יותר ועמדה על 1.2%. הסיבה המרכזית לעלייה היא "מדד תשומות הבנייה" – כלומר, כמה עולה לקבלן לבנות את הבניין.

השכר לפועלים וחומרי הגלם התייקרו משמעותית מאז תחילת המלחמה, והקבלנים מגלגלים את העלויות האלה אלינו. עם זאת, אם מסתכלים על כל השנה האחרונה, מחירי הדירות עדיין נמוכים ב-1.2% לעומת אשתקד, כך שהשוק נמצא בסוג של "קרב בלימה" בין יוקר הבנייה לבין הירידה בביקוש בגלל הריבית.

ראיתי שהבנקים מורידים את הריבית על הפיקדונות. למה הם עושים את זה?

כאן נכנסת לתמונה ה"ציפייה". הבנקים הם גופים שחיים את העתיד. הם מזהים ששער השקל חזק מאוד (הדולר נסחר סביב רף ה-2.90 שקלים), שהאינפלציה בשליטה ושהמשק זקוק לדחיפה.

בבנקים מעריכים שבסוף החודש נגיד בנק ישראל יוריד את הריבית, ולכן הם ממהרים להוריד את הריבית שהם נותנים לכם על הכסף הפנוי שלכם. בקיצור, הם מנסים "לחסוך" לעצמם הוצאות לפני שהמהלך הופך לרשמי. מי שמתכנן לסגור פיקדון בקרוב, כדאי שישים לב שההצעות שהוא מקבל היום עשויות להיות פחות אטרקטיביות מאלו של לפני שבועיים.

השקל חזק מאוד מול הדולר. זה טוב לנו או רע לנו?

עבורנו כצרכנים שקונים בחו"ל או מזמינים באמזון ובעליאקספרס– זה נהדר, כי הכסף שלנו שווה יותר דולרים. אבל עבור הכלכלה הישראלית, שקל חזק מדי הוא כאב ראש רציני.

היצואנים הישראלים מקבלים דולרים על הסחורה שלהם אבל משלמים משכורות בשקלים, וכשהשקל חזק, הרווחים שלהם נשחקים. גם תעשיית ההייטק שמעסיקה אלפי עובדים בישראל אבל מוכרת בחו"ל מדברת כבר על חיסכון בעלויות ופיטורי עובדים, במטרה למצוא עובדים "זולים" יותר בחוץ.

שקל חזק כל כך הוא למעשה "נשק" בידי בנק ישראל: אם הוא יוריד את הריבית, השקל עשוי להיחלש מעט ולעזור ליצואנים. זה אחד הלחצים הכי גדולים שמופעלים כרגע על הנגיד להוריד את הריבית בהחלטה הקרובה ב-25 במאי.

אז בשורה התחתונה: יורידו לנו את הריבית על המשכנתה בסוף החודש?

הסיכויים להורדת ריבית של לפחות 0.25% עלו משמעותית. למרות שהמדד של אפריל היה גבוה, הוא לא הפתיע את הכלכלנים, והאינפלציה השנתית עדיין נמוכה.

השילוב של שקל חזק מאוד, האטה בצמיחה והרצון להקל על בעלי המשכנתאות והעסקים, יוצר לחץ כבד על בנק ישראל לפעול. חלק מהמומחים אפילו מדברים על אפשרות של צעדים נוספים, כמו רכישת איגרות חוב כדי להזרים עוד שקלים לשוק.

זה אולי לא יקרה בבת אחת ובצורה דרמטית, אבל הכיוון נראה חיובי עבור הלווים, וקצת פחות עבור אלו שבנו על ריביות גבוהות בפיקדונות הבנקאיים.