הטריליון הראשון של מאסק: מאחורי הקלעים של האירוע שמשנה את עולם העסקים

שעוני המסחר בבורסת נאסד"ק בניו יורק עוד לא הספיקו לצלצל הבוקר, וברור לגמרי שיום שישי הזה הולך להיכנס ישירות לספרי ההיסטוריה של האנושות. המחשבים של הבורסה האמריקאית עברו בשבוע האחרון סדרת בדיקות עומסים מטורפת כדי לוודא שהמערכות לא יקרסו, הבנקאים הגדולים ביותר בוול סטריט תפסו את מקומם בעמדות הניהול, והעולם כולו עוצר את הנשימה.

חברת "ספייס X" של אלון מאסק, שעד לא מזמן נתפסה כחברה משוגעת של טילים שמנסה להגיע למאדים, משלימה בשעות אלו את הפיכתה מחברה פרטית לחברה ציבורית. מהבוקר, כל אדם מן השורה יכול לקנות את המניות שלה בבורסה.

כדי להבין את עוצמת הטירוף, צריך להסתכל על המספרים, והם נראים כאילו נלקחו מסרט מדע בדיוני. החברה מכוונת לשווי שוק מדהים של כמעט 1.8 טריליון דולר. זה מספר עם תריסר אפסים, מה שהופך את האירוע הזה להנפקה הגדולה ביותר מאז שהומצאו הבורסות בעולם. היא עוקפת בסיבוב את השיא הקודם שהיה שייך לענקית הנפט של ממשלת סעודיה, "ארמקו". ספייס X מבקשת לגייס מהציבור סכום של כ-75 עד 80 מיליארד דולר במזומן בתוך יום אחד, סכום שחברות רגילות לא מרוויחות במשך עשרות שנים של פעילות.

אז איך חברה שהתחילה עם חלום מופשט ומשונה ליישב את מאדים הגיעה למצב שהיא שווה יותר כמעט מכל חברה אחרת על פני כדור הארץ? הסוד הגדול, שנחשף במסמכים הרשמיים שהחברה הגישה לממשל האמריקאי, קצת פחות נוצץ מחלליות מנצנצות אבל הרבה יותר מחובר למציאות: האינטרנט הלווייני של "סטארלינק".

בזמן שכולנו מדמיינים תיירים עשירים בחליפות חלל שטסים לירח, מתברר שספייס X היא בכלל חברת תשתית ותקשורת ענקית, סוג של חברת בזק גלובלית שפשוט פועלת מלמעלה. רשת הלוויינים העצומה שלה מקיפה את כדור הארץ ומספקת אינטרנט מהיר במיוחד ליותר מ-10 מיליון מנויים משלמים ברחבי העולם – מאנשים שנמצאים על ספינות נופש באמצע האוקיינוס, דרך מטוסים אזרחיים, ועד לבתים באזורים נידחים באפריקה או בערבה שאין בהם שום קליטה סלולרית אחרת. הלוויינים האלה, שמהווים כיום כ-75% מכלל הלוויינים הפעילים בשמיים, הם המכונה האמיתית שמייצרת לחברה מיליארדי דולרים יציבים בכל שנה, והם אלו שמממנים את כל שאר החלומות היקרים של מאסק.

גם ישראל בפנים

החלק המרתק באמת בהנפקה הזו, והסיבה שהיא מייצרת היסטריה כזו ברחוב, היא הדרך שבה מאסק בחר לבצע אותה. בדרך כלל, כשחברות ענק בסדר גודל כזה מגיעות לבורסה, הבנקים הגדולים סוגרים את הכל בחדרים חשוכים. הם שומרים את כל המניות הטובות לעצמם, לקרנות פנסיה ענקיות או ללקוחות עשירים ומקושרים במיוחד. הציבור הרחב מקבל פירורים רק ימים ארוכים לאחר מכן, כשהמחיר כבר זינק.

אבל הפעם, במהלך נדיר והיסטורי, ספייס X החליטה לשמור כמעט שליש מהמניות שלה (בשווי של מעל 22 מיליארד דולר) דווקא לאנשים הרגילים – למשקיעים הקטנים והקמעונאיים. הבשורה המקומית היא שגם אנחנו בישראל יכולים להשתתף בטירוף הזה באופן ישיר.

ישראל נכנסה רשמית לרשימת המדינות המאושרות שבהן מותר לאזרחים לקנות את המניות במחיר המקורי של ההנפקה. כל מי שיש לו אפליקציית מסחר פשוטה בטלפון, או חשבון בנק רגיל שמאפשר קניית מניות בחו"ל, יכול להגיש בקשה ולקנות לעצמו חתיכה קטנה מהאימפרייה של מאסק. מי שלא יספיק לעשות זאת היום, יוכל פשוט לרכוש את המניה ישירות מהבורסה תחת הסימול SPCX, או דרך תעודות סל שעוקבות אחרי מדד הנאסד"ק, שם החברה תקבל מקום של כבוד באופן מיידי.

ההתרגשות בשווקים כל כך גדולה, עד שהבנקאים מדווחים על תופעה של FOMO שלא נראתה כמותה שנים. כמות האנשים והגופים שרוצים לקנות את המניה גדולה פי שניים מכמות המניות שהחברה בכלל מציעה למכירה. כולם רוצים להיות חלק מההיסטוריה, והתחושה היא שאם לא תקנה עכשיו, תישאר מאחור.

3 ההנפקות הגדולות בהיסטריה בדרך: האם ספייס X תעמוד בתחרות?

כדי להבין את גודל השעה, צריך להסתכל על מה שקורה מסביב לספייס X. החברה של מאסק לא לבד בסיפור הזה; היא מובילה גל עצום של חברות טכנולוגיה חמות שרצות לבורסה ומקימות מועדון כוח חדש שבוול סטריט כבר מכנים בשם "מנגוס" (MANGOS).

מדובר בשילוב של ענקיות ותיקות כמו גוגל, מטא ואנבידיה, יחד עם שלוש טירוניות פרטיות שעושות את צעדיהן הראשונים בשוק הציבורי ממש עכשיו: ספייס X, ולצידה שתי יריבותיה המושבעות בעולם הבינה המלאכותית – חברת OpenAI (היוצרת של ChatGPT) וחברת אנתרופיק (היוצרת של קלוד). שתי המתחרות האלו הגישו גם הן תשקיפים להנפקה בשבועיים האחרונים, והן מכוונות לשוויי עתק של קרוב לטריליון דולר כל אחת.

המירוץ הזה בין שלוש החברות הוא לא רק על כבוד, אלא על הישרדות כלכלית. עולם הבינה המלאכותית דורש "שריפת מזומנים" בקצב שלא נראה כמותו מעולם. כדי להפעיל ולפתח את המודלים החכמים האלה, החברות צריכות לקנות מאנבידיה מחשבי-על יקרים בטירוף ולשלם חשבונות חשמל מפלצתיים. אפילו קרנות ההון-סיכון הכי עשירות בסיליקון ואלי כבר לא מסוגלות לממן את הסכומים האלה לבדן, וזו הסיבה שכולן רצות לקבל כסף מהציבור הרחב בבורסה.

התחרות פה היא פנומנלית: בזמן ש-OpenAI מציגה הכנסות מרשימות אך סובלת מעלויות מחשוב שמוחקות כל דולר, אנתרופיק הפתיעה את השוק עם קצב הכנסות שנתי מטורף של 47 מיליארד דולר והודעה על מעבר לרווחיות. המשקיעים בבורסה יצטרכו להחליט עכשיו למי מהן הם מעדיפים לתת את הכסף שלהם, וההחלטה הזו עשויה לקבוע מי תהיה החברה שתשלוט בעתיד הטכנולוגי שלנו.

האם שווה לכם לקנות מניות בהנפקה של ספייס X?

השיגעון הציבורי סביב ההנפקה הזו מייצר מלכודת אחת מפורסמת, שכל מי שאינו מומחה שוק חייב להכיר כדי לא לשרוף את כספו ביום הראשון. מדובר בדינמיקה קבועה וכמעט פסיכולוגית של הנפקות ענק פופולריות: בגלל הטירוף, ה-FOMO והביקוש העצום של מיליוני אנשים פרטיים שרוצים "חתיכה ממאסק" בכל מחיר, מחיר המניה צפוי לזנק בחדות וליצור אשליה של טיסה ישירה לירח בשעות או בימים הראשונים של המסחר. אבל ההיסטוריה של וול סטריט מלמדת שהחגיגה הזו לרוב קצרה מאוד.

מאחורי הקלעים נמצאים הגופים המוסדיים הגדולים – בנקי ההשקעות, קרנות הגידור וקרנות הפנסיה – שקיבלו מניות במחיר המקור הנמוך של ההנפקה. ברגע שהמחיר מגיע לשיא מנופח בזכות הלחץ של הקונים הקטנים, המוסדיים מנצלים את ההזדמנות, "זורקים סחורה" ומממשים רווחים מהירים של מיליארדי דולרים.

המכירה המאסיבית הזו מייצרת צניחה חדה ומהירה, שמותירה את המשקיעים הקטנים והנלהבים עם הפסדים כבדים ועם מניות יקרות שקנו בשיא. לכן, אסטרטגיית המסחר ההגיונית ביותר עבור מי שאינו רוצה להמר בקזינו היא פשוט לא להילחם על המניה ביום הראשון, ולא לנסות לרדוף אחרי המחיר המשתולל. לעיתים קרובות, ההחלטה החכמה ביותר היא לשבת על הגדר, לתת לאבק ולסערה הראשונית לשקוע, ולחכות מספר שבועות או חודשים עד שהמניה תתאזן ותגיע למחיר שפוי ואמיתי יותר.

בנוסף, עם כל החגיגה, האורות הנוצצים והרצון לרוץ עם העדר, כדאי לעצור רגע, לקחת נשימה עמוקה ולהבין למה מומחים רבים בוול סטריט מציעים לא לרוץ בעיניים עצומות ולשים את כל החסכונות על המניה הזו. הסיבה לכך פשוטה: ספייס X מוכרת כרגע בעיקר הבטחות וחלומות לעתיד הרחוק, והמחיר שהיא דורשת על המניות שלה הוא פשוט אסטרונומי ולא הגיוני לפי שום כלל כלכלי יבש.

כדי לסבר את האוזן, החברה עדיין רושמת הפסדים ענקיים של מיליארדי דולרים בכל שנה. היא עושה זאת מבחירה, כי היא משקיעה המון כסף בבניית מחשבי-על מטורפים של בינה מלאכותית (כמו פרויקט "קולוסוס") ובפיתוח חללית הענק "סטארשיפ" – זו שאמורה להטיס בני אדם למאדים אבל עדיין לא הגיעה ליציבות מלאה ומסחרית.

כשאתם קונים את המניה היום, אתם משלמים מחיר שמשקף כאילו החברה כבר פועלת בצורה מושלמת, ללא שום תקלות, תאונות או עיכובים במשך עשרים השנים הבאות. בעולם האמיתי, טילים לפעמים מתפוצצים, רגולציות ממשלתיות משתנות, והתחרות בתחום הבינה המלאכותית מול חברות כמו OpenAI היא אכזרית.

מעבר לזה, אלון מאסק שומר לעצמו מעל 80% מכוח ההצבעה בחברה, מה שאומר שלמשקיעים הקטנים לא תהיה שום מילה בקבלת ההחלטות. מי שקונה מניה צריך לקחת בחשבון שהוא שם את הכסף שלו בידיו של מנהל שהוא גאון חד-פעמי, אבל גם אדם קפריזי, סוער ובלתי צפוי לחלוטין.

בדרך להפוך לטריליונר הראשון בהיסטוריה

ובכל זאת, יש אדם אחד שבטוח יצא מנצח ענק מהיום הזה, וזהו אלון מאסק עצמו. ההנפקה הזו הולכת לשנות לא רק את וול סטריט, אלא גם את הגדרת העושר האנושי. מאסק, שהוא כבר עכשיו האדם העשיר בעולם בזכות מניותיו בחברת המכוניות טסלה, מחזיק בחלק עצום מספייס X. הזינוק האדיר בשווי החברה בעקבות ההנפקה הנוכחית צפוי להקפיץ את ההון האישי שלו אל מעבר לרף הדמיוני של אלף מיליארד דולר.

במילים אחרות: אלון מאסק הופך רשמית לטריליונר הראשון בהיסטוריה האנושית. כדי להבין מה זה אומר בכלל להיות טריליונר, צריך להבין שההון של אדם אחד יהיה גדול יותר מהתוצר הכלכלי השנתי של מדינות שלמות כמו ערב הסעודית, שווייץ, טייוואן או דרום אפריקה. הכסף שלו יהיה שווה יותר מכל הנדל"ן למגורים ולמסחר בעיר ענקית כמו יוסטון, טקסס. עם הון כזה, מאסק מחזיק בכוח כלכלי ופוליטי שמעולם לא היה בידיו של אזרח פרטי מאז ומעולם, כוח שמאפשר לו להמשיך ולממן פרויקטים שאפתניים כמו שינוי המוח האנושי (נויראלינק) או בניית ערים על כוכבי לכת אחרים, בלי להיות תלוי באף ממשלה או בנק.

בשורה התחתונה, יום שישי הזה הוא קו פרשת המים של הכלכלה המודרנית. מי שבוחר לקנות היום את המניה של ספייס X לא קונה סתם עוד חברה שמייצרת מוצר רגיל, אלא קונה כרטיס לשלב הבא של האנושות – השלב שבו החלל הופך למגרש משחקים עסקי וכלכלי לכל דבר ועניין. אם הטילים של מאסק ימשיכו להמריא בהצלחה, רשת האינטרנט שלו תמשיך לחבר את העולם ומחשבי הבינה המלאכותית שלו יספקו את הסחורה, ההשקעה הזו עשויה להתברר כהחלטה הטובה ביותר של העשור.

אבל אם החלומות הגדולים יתנפצו אל קרקע המציאות, זה עלול להיות שיעור כואב מאוד ויקר מאוד עבור מיליוני אנשים. הבורסה של ניו יורק פותחת היום את שעריה לעידן חדש לחלוטין, ורק השנים הבאות יגידו האם מאסק באמת בנה את החברה הגדולה ביותר בהיסטוריה, או שהכול היה רק בית קלפים מפואר בשמיים.