המשק משלם את מחיר "שאגת הארי": זה מה שקרה לצמיחה - והמשמעות עבור הריבית

החדשות בקצרה:

• התוצר ירד ב-3.3% ברבעון הראשון של 2026 בהשוואה לרבעון הקודם.
• במונחי תוצר לנפש מדובר בירידה של 4.5% בחישוב שנתי.
• הלמ"ס: הנתונים "הושפעו מהותית ממלחמת 'שאגת הארי'".
• בבנק ישראל המתינו לנתונים לקראת החלטת הריבית בעוד שבוע.
• למה זה חשוב: הפגיעה בתוצר מגדילה את הסיכוי להורדת ריבית במשק.

אומדן ראשון שמפרסמת היום (ראשון) הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) מעלה כי התוצר במשק ירד ב-3.3% ברבעון הראשון של 2026 בהשוואה לרבעון האחרון של 2025 שקדם לו. זאת בשל השפעה ישירה של השלכות מבצע "שאגרת הארי". הנתונים מגיעים כשבוע וחצי לפני החלטת הריבית של בנק ישראל, וצפויים להשפיע באופן ישיר על שיקולי הוועדה המוניטרית.

הירידה בנתוני התוצר

• במונחי תוצר לנפש נרשמה ירידה של 4.5% בחישוב שנתי. התוצר העסקי, שמשקף את הפעילות הכלכלית, ירד ב-3.1%.
• ההוצאה לצריכה פרטית ירדה ב-4.7% והצריכה הפרטית לנפש ירדה ב-5.8%. בנוסף, ההוצאה לצריכה אזרחית רשמה ירידה של 26.8% וההוצאה לצריכה ציבורית ירדה ב-4.8%.
• יבוא הסחורות והשירותים עלה ב-19.8% וההוצאה לצריכה ביטחונית עלתה ב-9.0%.
• הלמ"ס מציינת כי הנתונים "הושפעו בצורה מהותית ממלחמת 'שאגת הארי'", שהחלה ביום האחרון של חודש פברואר והמשיכה לאורך כל חודש מרץ.

ההשפעה על החלטה הריבית הקרובה

• בבנק ישראל המתינו לדיווח של הלמ"ס כדי לבחון את היקפי הירידה בתוצר ואת הפגיעה שהסבו השלכות "שאגת הארי". נתונים אלו, יחד עם מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל שפורסם ביום שישי, צפויים להשפיע על החלטת הריבית שתפורסם בעוד כשבוע וחצי.
• הנתונים המצביעים על פגיעה בצמיחה מגבירים את הסיכויים שהוועדה המוניטרית בבנק תבחר להוריד את הריבית. מהלך כזה צפוי בין היתר להאט את מגמת התחזקות השקל מול הדולר.

בעוד שבעולם הבנקים המרכזיים מתחילים לאותת על העלאות ריבית צפויות בשל הזינוק במחירי הנפט, בישראל התחזקות השקל מרככת את השפעת השינוי במחירי האנרגיה. עם זאת, אם מגמת העלייה במחירי האנרגיה תימשך לאורך זמן, הדבר יקשה על הורדות ריבית נוספות.