רווח של 34.2 מיליון שקל וצפי למחזור של 550 מיליון שקל: אימפריית הסושי שמגלגלת מליונים

השנה האחרונה בענף המסעדנות בישראל התאפיינה באתגרים כלכליים ותפעוליים רבים, אך נראה שעבור קבוצת "קיסו" המגמה היא הפוכה. הקבוצה, שמפעילה שורה של מותגים אסייתיים מוכרים ופועלת באסטרטגיה של מיתוג מבוזר, פרסמה טיוטת תשקיף לקראת הנפקה בבורסה בתל אביב בניסיון לגייס כ-100 מיליון שקלים לפי שווי מוערך של כ-450 מיליון שקלים.

נבחרת המשקיעים מאחורי האקזיט

הדרך של קיסו לבורסה נסללה בעזרת עסקת ענק שהושלמה בשנה שעברה, במאי 2025. קבוצת משקיעים, המורכבת משמות בולטים בעולם הקמעונאות ושוק ההון, רכשה אז 50 אחוזים מקבוצת המסעדות מידי המייסדים, רותם טחן ונעם גבאי (ושותפיהם), לפי שווי חברה של 320 עד 350 מיליון שקלים.

מי שהרכיבו את קבוצת הרכישה הם בכירי קבוצת "ביג", היו"ר איתן בר זאב והמנכ"ל חי גאליס, יחד עם אורי מקס (מבעלי "מקס סטוק") ואדם פרידלר (מבעלי "גוד פארם"). כניסתם של "השחקנים הכבדים" הללו אותתה מראש לשוק ההון שהיעד המרכזי של החברה הוא הנפקה, תוך הרחבת דריסת הרגל הארצית. חלק גדול מהגיוס, 50 מיליון שקלים, ילך לכיס של רותם טחן ונועם גבאי. השאר ייכנס לקופת החברה.

טיוטת התשקיף שהגיע לידנו חושפת קצב גידול עקבי ומרשים ברווחי הקבוצה. על פי הנתונים, בשנת 2023 עמד הרווח על 24.5 מיליון שקלים, ב-2024 נרשמה קפיצה ל-29.4 מיליון שקלים, ואת שנת 2025 חתמה החברה עם הכנסות כוללות של 306 מיליון שקלים ורווח נקי של 34.2 מיליון שקלים. התחזיות של הקבוצה מצביעות על המשך צמיחה מואצת, עם ציפייה לגלגל מחזור אדיר של 550 מיליון שקלים עד שנת 2028.

מי המסעדה הרווחית ביותר?

נתוני התשקיף מפרקים את ההכנסות גם לרמת המותגים הבודדים ומגלים מי "סוס העבודה" של הקבוצה: בשנת 2025 ניצבה בראש הרשימה מסעדת "קיסו" בקריית אונו, שהכניסה לבדה 66 מיליון שקלים. אחריה, במקום השני והשלישי, נמצאות "נאי לון" בהוד השרון ו"פו סושי" עם הכנסות של 47 מיליון שקלים כל אחת. אחריהן ממוקמת "נישי" בנתניה, שגלגלה 44 מיליון שקלים.

עם זאת, עוד נתון מעניין נוגע למסעדת "נוצ'" (Noche) של הקבוצה ברמת השרון. אף על פי שמחזור ההכנסות שלה ב-2025 היה נמוך משל חברותיה ועמד על כ-42 מיליון שקלים, היא זו שרשמה את אחוז הרווחיות הגדול ביותר – 19%, שמתורגמים לרווח נקי של 8 מיליון שקלים. עוד מספק התשקיף הצצה לאתגרי התפעול והרגלי הצריכה בענף.

התלות במשלוחים ובעובדים זרים

בכל הנוגע למחסור הכבד בכוח אדם בענף המסעדנות, הקבוצה חושפת כי 80% מהטבחים המועסקים במסעדות שלה הם עובדים זרים. הנתון הזה ממחיש עד כמה תלויות רשתות המזון הגדולות בעובדים ממעבר לים בכדי לשמור על פעילות תקינה.

בנוסף, עולה תמונה ברורה לגבי חשיבותו של מערך המשלוחים להצלחת הקבוצה. על פי הנתונים, לא פחות מ-36% ממחזור ההכנסות של החברה ב-2025 הגיע דרך פלטפורמת "וולט". הנוכחות החזקה במשלוחים אפשרה לקבוצה לשמור על יציבות גם בתקופות שבהן חלה האטה בהגעה הפיזית למסעדות בצל המצב הביטחוני.

ההנפקה של קבוצת קיסו מרכזת עניין רב גם בקרב המתחרים, כשלא מעט מסעדנים וקבוצות גדולות אחרות עוקבים מקרוב אחר תוצאות המהלך כדי לשקול האם לצעוד גם הם בנתיב הציבורי.