תודה לוויז: 2025 הייתה השנה השנייה הכי טובה אי פעם באקזיטים בהייטק הישראלי

על רקע הדיווחים כי עסקת ענק נוספת בדרך, במסגרתה חברת הסייבר ארמיס תימכר ל-ServiceNow תמורת 7 מיליארד דולר, דוח האקזיטים של 2025 מסכם שנה יוצאת דופן של עסקאות ענק והנפקות מרשימות בהייטק הישראלי.

מהדוח של פירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC Israel, עולה כי מצד אחד נרשמו עסקאות חריגות בהיקפן, ובראשן מכירת וויז תמורת 32 מיליארד דולר לגוגל, וזינוק משמעותי בשווי ההנפקות הכולל. מנגד, השנה התאפיינה בירידה במספר העסקאות הבינוניות, בטווח שבין 100 ל-500 מיליון דולר, ובריבוי עסקאות קטנות בטווח שבין 10 ל-50 מיליון דולר.

במסגרת העסקאות "הקטנות", חברות AI צעירות נרכשו בתוך פחות מ-3 שנים ממועד הקמתן, לאחר שקיבלו הצעות רכישה אטרקטיביות מחברות שהעדיפו לאמץ טכנולוגיות AI במהירות, במקום לפתח אותן באופן אורגני.

הדוח השנתי מצביע על עלייה במספר עסקאות הרכישה וההנפקות מ-53 ב-2024 ל-84 בשנת 2025. ההיקף הכספי שלהן זינק בכ-340%, לסכום כולל של כ-58.8 מיליארד דולר לעומת 13.4 מיליארד דולר אשתקד. עם זאת, בנטרול עסקת וויז, שהיקפה 32 מיליארד דולר, נרשמה עלייה של 100% לעומת 2024.

כמו כן, השנה יצאו לפועל 13 עסקאות המשך (של חברות שהן כבר לא סטארטאפים, אלא ציבוריות שנסחרות בבורסה) בשווי כולל של כ-31 מיליארד דולר, עלייה של 713%, לעומת 7 עסקאות בסך של 3.8 מיליארד דולר בלבד ב-2024. יצוין כי עסקאות אלה לא נכללות בניתוח השנתי. בין אלו, נכללות עסקאות כמו סייברארק שנרכשה ע"י פאלו אלטו בשווי של כ-25 מיליארד דולר, רכישתה של Sapiens ע"י Advent בשווי של כ-2.5 מיליארד דולר, ורכישתה של ורינט ע"י Thoma Bravo בשווי של כ-2 מיליארד דולר.

השווי המצרפי של כלל העסקאות השנה – חדשות והמשך - נאמד בכ-89.8 מיליארד דולר לעומת 17.2 מיליארד דולר אשתקד, הסכום השני בגודלו מאז ומעולם בישראל, שני רק לשווי הכולל בשנת 2021, שעמד על יותר מ-100 מיליארד דולר.

יותר עסקאות קטנות – 22 עסקאות של חברות בנות 3 שנים ופחות

אם מתמקדים ברכישות ומיזוגים ומנטרלים את עסקת וויז, היקף העסקה הממוצעת ירד ב-40% לכ-160 מיליון דולר, לעומת ממוצע של כ-268 מיליון דולר ב-2024. ללא נטרול של עסקת וויז, שווי העסקה הממוצע עומד על כ-574 מיליון דולר.

ב-2025 בוצעו 41 עסקאות בטווח שבין 10-50 מיליון דולר, כ-49% מסך העסקאות. שיעורן של עסקאות האמצע בטווח של בין 100-500 מיליון דולר פחת מ-44% אשתקד לכ-25% ב-2025 - כ-21 עסקאות בלבד בסך של 4 מיליארד דולר.

עם זאת, יצאו לפועל 9 עסקאות משמעותיות בסדר גודל של מעל ל-500 מיליון דולר, בסך כולל של כ-53 מיליארד דולר, עלייה של 679%, לעומת 6.8 מיליארד דולר ב-8 עסקאות ב-2024. הגדולה שבהן היא וויז בהיקף של 32 מיליארד דולר, ואחריה שתי הנפקות מתחום הפינטק, Navan שהונפקה בשווי של 6.2 מיליארד דולר ו-e-Toro שהונפקה בשווי של 4.4 מיליארד דולר.

הגידול בשיעור העסקאות הקטנות נבע בין היתר, מגידול במספר החברות הצעירות שהוקמו ב-3 שנים האחרונות ונמכרו השנה: 22 לעומת 8 בלבד ב-2024, רובן נמכרו בפחות מ-50 מיליון דולר, ומחציתן חברות AI שהפכו למבוקשות על-ידי חברות טכנולוגיה בשלות יותר. לצד חברות אלה, נצפו גם עסקאות שנעשו ע"י חברות ותיקות יותר, שהגיעו למיצוי פוטנציאל הצמיחה שלהן והעדיפו להימכר ולייצר החזר למשקיעים.

"הירידה בעסקאות הביניים מראה על זרם ישן שמפנה את מקומו לחדש - חברות ה-AI שהתאפיינו השנה באקזיטים מהירים ובשווי נמוך יחסית, תופסות את הנתח המשמעותי במספר העסקאות", מסביר ירון ויצנבליט, שותף הייטק וראש תחום הביקורת ב-PwC Israel.

רף מיליארד הדולר נחצה 6 פעמים

ב-2025 נרשמו שש עסקאות חריגות בגודלן. שלוש מתוכן הן עסקאות רכישה, כשהעיקרית בהן היא עסקת וויז-גוגל, ושתי העסקאות הבאות אחריה הן רכישות של שתי חברות פינטק, Next Insurance ב-2.6 מיליארד דולר ו-Melio ב-2.5 מיליארד דולר. מבחינת הנפקות, שתי חברות פינטק הונפקו בנאסד"ק - Navan בשווי של 6.2 מיליארד דולר, ו-eToro בשווי של 4.4 מיליארד. בנוסף, ויה (Via) הונפקה בשווי של 3.6 מיליארד דולר. הנפקות אלו התניעו את מה שיכולה להסתמן כחזרתן של חברות הטכנולוגיה הישראלית לוול סטריט.

רוכשות בינלאומיות לעומת עסקאות כחול לבן

מגמה משמעותית היא עלייה בכמות עסקאות "כחול לבן", בהן הרוכשת וגם הנרכשת בעלות זיקה משמעותית לישראל, למשל base44 שנקנתה על ידי וויקס ב-80 מיליון דולר. נרשמו 30 עסקאות כחול-לבן ב-2025 לעומת 15 בשנה שעברה, שמהוות 35% ממספר העסקאות הכולל לעומת 28% ב-2024. סך כל העסקאות האלו עומד על כ-1.9 מיליארד דולר, דווקא ירידה של כ-41% לעומת 3.2 מיליארד ב-2024, מה שמשקף באופן ישיר את המגמה המרכזית בדוח – גידול בכמות העסקאות לצד ירידה בשוויין המצטבר.

הרוכשות האמריקאיות ממשיכות להיות הדומיננטיות ביותר באקו-סיסטם הישראלי עם 43 עסקאות המהוות 51% ממספר העסקאות הכולל, זאת לעומת 31 עסקאות שהיוו 58% מכמות העסקאות הכולל ב-2024. סכום העסקאות הכולל מצד החברות האמריקאיות נאמד בסך של כ-51 מיליארד דולר, כ-3 מיליארד דולר מצד רוכשות אירופאיות וכ-2.5 מיליארד דולר מאוסטרליה וניו זילנד.

תחומי הסייבר וה-AI ממשיכים להוביל במספר העסקאות, אך שווין פוחת

תחום ה-AI & Cloud הוביל עם 20 עסקאות במספר, שוויין הסתכם ב-1.5 מיליארד דולר. מגמה דומה עולה בסייבר, שם נרשמו 19 עסקאות בשווי כולל של כ-34 מיליארד דולר, אך זה כולל כאמור את עסקת וויז בשווי של 32 מיליארד דולר.

מנגד, הפינטק ממצב את עצמו כמנוע הערך המרכזי של השנה עם 16 עסקאות בשווי של 16.4 מיליארד דולר. עוד בלט לחיוב תחום ה-Mobility & Logistics עם 4 עסקאות בשווי 3.6 מיליארד דולר, בראשן הנפקת Via, כשבתחומי הבריאות הדיגיטלית, הדיפנס-טק והתוכנה לארגונים נרשמו 6 עסקאות בכל אחד.

ירון ויצנבליט, שותף הייטק וראש תחום הביקורת ב-PwC Israel: "חברות ההיי-טק בעולם עומדות בפני לחצים ושינויים מאתגרים, חלקם עלולים לשבש ולשנות סדרי עולם. ישראל בהיבט זה, רגישה ופגיעה עוד יותר. אי יציבות גיאו-פוליטית, שינויים צפויים בהובלתה של הבינה המלאכותית והתפתחויות חברתיות ופוליטיות, כולם בעלי פוטנציאל השפעה רב.

"לא ניתן להתעלם מהעובדה כי חברות רבות אמנם נשענות על הטאלנט הייחודי בישראל, אך יותר ויותר יזמים והנהלות כבר העתיקו את פעילותם אל מעבר לים. במקביל, דווקא מתעצמת מגמה של עלייה בשיעורן והשתכללותן של עסקאות הכחול לבן, שבמסגרתן הן הרוכשת והן הנמכרת הינן חברות מקומיות או בעלות אוריינטציה ישראלית משמעותית".