ה-AI כבר מנהל כסף אמיתי - אבל עדיין לא מנצח את המדדים

השלב הבא של ה-AI כבר הגיע לחשבון ההשקעות. במקום לבקש מ-ChatGPT, קלוד או ג'מיני להסביר מניה, אפשר לתת לסוכן הרשאה לקרוא את החשבון, לחפש הזדמנויות ולשלוח פקודות מסחר. רובינהוד וברוקרים נוספים כבר פתחו דלת למערכות כאלה, והרעיון של מנהל השקעות דיגיטלי שפועל בעצמו הפך ממעבדה למוצר.

בארונ'ס הציג ניסוי של Condor Capital Wealth Management שבו קלוד, ChatGPT וג'מיני קיבלו חשבונות עם כסף אמיתי והוראה להרוויח במהלך היום ולחזור למזומן בסיום. כל סוכן התחיל עם 500 דולר. אחרי שלושה ימים קלוד עלה לכ-514 דולר, ג'מיני לכ-504 דולר ו-ChatGPT ירד לכ-497 דולר.

המספרים עצמם מעניינים פחות מההתנהגות. ChatGPT ביצע הרבה יותר פעולות, ג'מיני כמעט נצמד למניה אחת וקלוד פעל באמצע. קלוד גם תיעד טעות ושינה את ההתנהגות ביום הבא. כלומר, אותה משימה יצרה שלושה סגנונות השקעה שונים. מצד שני, שלושה ימי מסחר הם מדגם זעיר, והצלחה בו יכולה להגיע מתזמון וממזל יותר מאשר מיתרון אמיתי.

להרחבה בביזפורטל: ה-AI משנה את ההשקעות: כל אחד יכול לבנות לעצמו מנהל השקעות אוטומטי

כשמאריכים את הבדיקה, הפערים אפילו גדלים. בניסוי של אוניברסיטת הונג קונג עשרה מודלים קיבלו תנאי מסחר דומים במשך שישה שבועות. Qwen של עליבאבא סיים ברווח של קרוב ל-10%, בעוד DeepSeek איבד כ-15%. GPT היה בערך סביב נקודת הפתיחה, ומודלים אחרים נעו לשני הכיוונים. חלק מהסוכנים שביצעו יותר מאלף עסקאות דווקא היו בין החלשים.

גם בחשבונות דמו מתקבלות תוצאות מרשימות לפרקים. בניסוי אחר GPT יצר תשואה דו-ספרתית בתוך פחות מחודש וקלוד הסתפק בכמה אחוזים. אלא שבשלב מוקדם יותר של אותו ניסוי קלוד דווקא הוביל. שבוע חזק אחד שינה את הדירוג, וזה בדיוק הקושי: חודש טוב עדיין רחוק מהוכחה שמודל יודע לייצר אלפא לאורך שנים.

המבחן הארוך יותר מגיע מקרנות שכבר משתמשות ב-AI. AIEQ פועלת מאז 2017 ומשתמשת במערכת שמנתחת מידע פיננסי וחדשות כדי לבחור מניות. לאורך שנים היא הניבה תשואה חיובית, אבל פיגרה באופן משמעותי אחרי S&P 500. גם קרנות AI אחרות מציגות שנים שבהן הן עוקפות את המדד לצד תקופות שבהן הן נשארות מאחור.

זה גם מזכיר שהבוטים עצמם רחוקים מלהיות המצאה חדשה. וול סטריט משתמשת במשך עשרות שנים במסחר אלגוריתמי, מודלים כמותיים ומערכות אוטומטיות. חלקן יצרו תוצאות יוצאות דופן, אחרות נעלמו. החידוש של סוכני AI הוא היכולת לקרוא שפה רגילה, דוחות, חדשות ותמלילים ולחבר את המידע לפעולה, אבל גם כאן נשארות חולשות כמו מידע מיושן, פרשנות שגויה וביטחון גבוה בהחלטה חלשה.

עבור חוסך, הרף האמיתי הוא לכן פחות מנהל אנושי ויותר מדד זול. אם סוכן AI מייצר 10% כשהמדד נותן 13%, העובדה שהוא קרא מיליון מסמכים ופעל מסביב לשעון אינה משפרת את התוצאה. היתרון הקרוב של AI כנראה נמצא בניתוח תיק, השוואת דמי ניהול, בדיקת ריכוזיות, איזון מחדש וביצוע עקבי. מנהלי השקעות אנושיים עשויים לעבוד עם פחות אנליסטים ויותר סוכנים, אבל הוכחה שהמכונה יודעת לנצח את השוק לאורך זמן עדיין חסרה.

הכתבה פורסמה במקור בביזפורטל: ה-AI כבר סוחר לבד - תשואה עודפת עקבית עדיין אין