חוששים שהטיסה תתבטל? תכף תוכלו להמר על זה

"קלשי" מבקשת להרחיב את שוק הניבוי אל תוך חוויית הנסיעה עצמה. הפלטפורמה הגישה לוועדת המסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארה"ב (CFTC) בקשה להשקת חוזים שיאפשרו למשתמשים לסחור על אחוז הטיסות שיבוטלו בשדה תעופה מסוים בפרק זמן נתון. בפועל, מדובר במעין כלי גידור: נוסע שחושש מהפרעה בטיסה שלו יכול לקנות חוזה שירוויח דווקא כשהמצב בשדה מידרדר.

ההגשה נעשתה השבוע דרך מסלול הרישום העצמי של הרגולטור, שבו הבורסה מצהירה כי החוזה עומד בדרישות החוק, והמוצר עולה לאוויר אלא אם הרגולטור מתנגד. חשוב להבהיר שאישור כזה משקף עמידה פורמלית בדרישות בלבד, בעוד עמדת הרגולטור עצמה נשמרת פתוחה: לרשות הסמכות לבחון, להשהות או לשנות את החוזה בהמשך.

את התוצאה של החוזים מתכננת קלשי ליישב באמצעות פלטפורמת מעקב הטיסות FlightAware, כשנתוני משרד התחבורה האמריקני משמשים גיבוי. שילוב של מקור נתונים חיצוני ואובייקטיבי נועד לצמצם מחלוקות על אופן ההכרעה, סוגיה מהותית בכל חוזה שמבוסס על אירוע מהעולם האמיתי. חוזה אחד כזה כבר עוקב אחרי שיעור ביטולי הטיסות בארה"ב לשבוע המסתיים ביום שישי.

מבחינת מבנה המסחר, סוחר שמעריך כי הביטולים יטפסו מעל סף מסוים רוכש חוזה בכיוון חיובי, ומי שסבור שהתנועה תתנהל כשורה עומד בצד השני; החוזה נסגר לפי נתוני הביטולים בפועל. מנגנון פשוט כזה מזכיר את אופן הפעולה של חוזי אירועים אחרים בפלטפורמה, מבחירות ועד נתוני מזג אוויר.

לכתבות נוספות ממדור BizTech בביזפורטל - לחצו כאן

העיתוי מכוון היטב. הנוסע האמריקני עבר תקופה סוערת: סופות חורף כבדות בתחילת השנה, שיבושים שנבעו מהמלחמה באיראן, והשבתת חברת "ספיריט איירליינס" בתחילת מאי. רצף כזה מגדיל את הביקוש לכלים שמאפשרים להתמודד עם אי-ודאות בנסיעות, וקלשי מנסה לתפוס בדיוק את הצורך הזה.

ברקע, שוקי הניבוי הפכו בשנה האחרונה לאחד הסיפורים החמים בשוק ההון האמריקני. קלשי, בורסת חוזי אירועים המפוקחת על ידי ה-CFTC, וגם מתחרתה פולימרקט הזרימו מיליארדי דולרים במחזורי מסחר, כשהן מתרחבות מהימורים על בחירות וספורט אל עבר נתוני מזג אוויר, נתונים כלכליים וכעת גם תעופה.

היקף השוק ממחיש מדוע קלשי ממהרת להרחיב את מגוון החוזים. בסבב האחרון גייסה פולימרקט הון לפי שווי של תשעה מיליארד דולר, וקלשי תומחרה סביב חמישה מיליארד. במחזורי המסחר השבועיים אף עקפה קלשי את מתחרתה, בין היתר בזכות דגש על שוקי ספורט, ומספר חוזי הניבוי שנסחרו בשיתוף רובינהוד זינק בעשרות אחוזים בהשוואה לשנה שעברה.

ההתרחבות הזו מלווה בוויכוח רגולטורי נוקב. חוזי אירועים נעים על קו דק בין מכשיר פיננסי לגידור סיכונים לבין הימור לכל דבר, והמחוקקים מתקשים לסווג אותם באופן אחיד. בחלק מהמדינות בארה"ב עלו התנגדויות משפטיות, ובתי משפט נדרשו להכריע אם רשויות מקומיות רשאיות להגביל את הפעילות. סוגיה נוספת נוגעת לשימוש במידע פנים: מי שמחזיק בידע מקדים על אירוע עשוי לגרוף רווח, וזה מעורר שאלות על הוגנות המסחר.

דווקא במקרה של חוזי הטיסות, חלק מהחששות מתונים יותר. מחקר שפורסם באחרונה העלה סימני שאלה לגבי אפשרות מניפולציה בשוקי ניבוי שקשורים למחירי נכסים סחירים, שכן שחקן גדול עלול להשפיע על המחיר עצמו. במבנה של חוזי הטיסות התרחיש הזה פחות רלוונטי, מאחר שנתוני הביטולים מהווים מדד חיצוני שקשה מאוד להשפיע עליו. עם זאת, נותרת שאלה עקרונית: אם מכשיר שנועד לגידור אמיתי של נוסעים יימשך בעיקר בידי סוחרים ספקולטיביים, שמזהים בו עוד זירת מסחר תנודתית. התשובה תתברר אחרי שהמוצר יתחיל להיסחר בפועל.

הכתבה המלאה פורסמה במקור בביזפורטל.