"קרן ההשתלמות שלי נזילה ויש בה 400 אלף שקל - למשוך ולסגור את המשכנתה או להשאיר את הכסף בקרן?"

"יש לי 400 אלף שקל בקרן השתלמות שכבר נזילה, ובמקביל משכנתv בריבית של בערך 4.5%. למה להמשיך לשלם ריבית לבנק כשאפשר למשוך את הכסף ולסגור חלק גדול מהחוב?"

האינסטינקט לסגור חוב מיד מובן, אבל במקרה הזה עלולים לוותר על היתרון הגדול של קרן ההשתלמות. במסלול כללי (כ-40% מניות והיתר אג"ח), תשואה ממוצעת של סביב 6% בשנה היא הנחת עבודה סבירה לתרחיש ארוך טווח. יש שנים חזקות יותר ויש חלשות יותר, ולכן זו לא תשואה מובטחת, אבל זו נקודת מוצא הגיונית להשוואה והיא מתבססת על עשרות שנים. בשנים האחרונות התשואה הייתה הרבה יותר גבוהה, קשה להאמין שזה יימשך גם בשנים הבאות. במסלול המנייתי התשואה אפילו עוד יותר גבוה, אבל הסיכון ש גדול יותר.

והינה דוגמה. 400 אלף שקל שנשארים בקרן וצומחים ב-6% בשנה מגיעים אחרי 10 שנים לכ-716 אלף שקל, ואחרי 15 שנה לכ-959 אלף שקל. בלי להוסיף שקל, הקרן מתקרבת למיליון.

והרווחים על החלק המוטב בקרן ממשיכים להצטבר בלי מס רווחי הון. בתיק השקעות רגיל, רווח ממומש חייב בדרך כלל במס של 25%. בקרן השתלמות, כל עוד מדובר בכספים שנהנים מהפטור, כל הרווח נשאר לעבוד. קרן השתלמות היא בהגדרה המוצר הכי טוב כי אין עליו מסים מרגע ההפקדה (המעסיק מקיד 7.5%, אתם 2.5%) דרך שלב הרווחים בפועל שאינם ממוסים בקרן ועד המימוש אינו חייב במס.

לכתבות נוספות ממדור "חיסכון ארוך טווח" בביזפורטל - לחצו כאן

מה נותן פירעון המשכנתה

נשווה את הרווחים בקרן השתלמות, להוצאות על משכנתה. נניח שנותרו 400 אלף שקל לעשר שנים בריבית של 4.5%. ההחזר החודשי על החלק הזה הוא כ-4,146 שקל, וסך הריבית לאורך התקופה הוא כ-97 אלף שקל. מי שמושך את הקרן וסוגר את המשכנתה חוסך את הריבית הזאת ומפנה כ-4,146 שקל בכל חודש. זה חיסכון ודאי, בלי תנודות ובלי ירידות בשוק. זה נמוך משמעותית מהרווח בקרן השתלמות וזה אולי המקרים היחידים שכדאי להחזיק בהשקעה מול חוב. אבל שוב - יש סיכונים. במשכנתה זו הוצאה-תשלום וודאי, בקרן אין ביטחון שתקבלו את השואה הזו, אם יהיה משבר בשווקים אתם עלולים להפסיד והרבה.

כדי להשוות נכון צריך לשאול מה קורה לכסף שהתפנה. אם המשפחה משתמשת בו להוצאות השוטפות, היא ויתרה על נכס של 400 אלף שקל שיכול היה לצמוח הרבה. אם היא משקיעה מחדש את כל 4,146 השקלים בכל חודש, ההשוואה הוגנת יותר.

בתשואה של 6% בשנה, הפקדה חודשית של 4,146 שקל במשך עשר שנים מגיעה לכ-679 אלף שקל לפני מס. בתיק רגיל, אחרי מס רווחי הון, יישארו בערך 630 עד 640 אלף שקל, לפי עיתוי המימוש ומבנה ההשקעה. באותו זמן 400 אלף השקלים שנשארו בקרן הגיעו לכ-716 אלף שקל. גם אחרי שהמשפחה סגרה משכנתה ב-4.5% והשקיעה את כל ההחזר, הקרן משאירה יתרון של עשרות אלפי שקלים. היא עובדת מהיום הראשון עם 400 אלף שקל, ובמעטפת מס עדיפה.

ב-15 שנה הפער גדל. משכנתה של 400 אלף שקל בריבית 4.5% ל-15 שנה דורשת החזר של כ-3,060 שקל בחודש. מי שסוגר אותה ומשקיע את הסכום הזה בתיק רגיל ב-6% מגיע לכ-890 אלף שקל לפני מס, ובערך 805 אלף אחרי מס. מול זה עומדים כ-959 אלף שקל בקרן.

ומה אם הקרן תעשה פחות מ-6%?

6% הוא התרחיש המרכזי למסלול כללי, אבל כדאי לראות מה קורה סביבו. בתשואה של 5% בשנה, 400 אלף שקל הופכים אחרי 10 שנים לכ-652 אלף שקל, וב-7% לכ-787 אלף. אחרי 15 שנה הטווח נע בין כ-832 אלף שקל ב-5% לכ-1.1 מיליון ב-7%. אחוז אחד בשנה נראה קטן, ועל פני 15 שנה הוא שווה מאות אלפי שקלים.

אם הקרן מייצרת לאורך זמן סביב 6% נטו במסלול זול, והמשכנתה עולה 4.5%, לקרן יש יתרון צפוי. אבל הוא צפוי, לא מובטח. 4.5% שנחסכים על המשכנתה הם ודאיים, ו-6% בקרן תלויים בשוק. גם כשהממוצע לאורך שנים חיובי, יכולה להגיע שנה של מינוס 10%. משפחה שתצטרך את הכסף בעוד שנתיים או שלוש נמצאת במקום אחר לגמרי ממשפחה שיכולה להשאיר אותו עוד 10 או 15 שנה.

הנזילות שווה כסף

400 אלף שקל בקרן נזילה הם כרית ביטחון גדולה. אם אחד מבני הזוג מאבד עבודה, אם צריך לעזור לילדים, אם יש הוצאה רפואית או אם נפתחת הזדמנות, הכסף נגיש. ברגע שהוא נכנס לדירה דרך פירעון המשכנתה, הוא הופך להון עצמי בנכס. השווי הנקי של המשפחה נשאר אותו דבר, אבל יש לה פחות מזומן. אפשר אומנם לקחת בעתיד הלוואה כנגד הבית, אבל אז משלמים את הריבית שתהיה בשוק באותו רגע.

והשקט הנפשי

גם לשקט יש ערך. משפחה שמשלמת 8,000 שקל בחודש על המשכנתה ומתקשה לסגור את החודש יכולה להרוויח הרבה מפירעון חלקי. אם משיכת הקרן מורידה את ההחזר ב-2,000 עד 3,000 שקל בחודש, התזרים משתפר מיד. אצל משפחה שמכניסה 35 אלף שקל נטו ומשלמת 7,000 שקל משכנתה בלי קושי, היתרון הזה קטן יותר, ויש יותר היגיון לתת לקרן להמשיך לעבוד.

יש גם דרך באמצע. אפשר למשוך 100 או 150 אלף שקל, להקטין את המשכנתה ולהשאיר את היתרה בקרן. 250 אלף שקל שנשארים בקרן ב-6% מגיעים אחרי 15 שנה לכ-599 אלף שקל, ו-300 אלף שקל מגיעים לכ-719 אלף. כך ההחזר החודשי יורד, וחלק גדול מהיתרון של הקרן נשמר.

כשמשווים קרן השתלמות במסלול כללי, עם תשואה ארוכת טווח של סביב 6%, למשכנתה בריבית של 4.5%, הנטייה הכלכלית היא בדרך כלל להשאיר את הכסף בקרן. זה נכון בעיקר כשיש אופק של 10 שנים ויותר, ההחזר החודשי נוח והמשפחה יכולה לעמוד בתנודות. המשכנתה נותנת חיסכון ודאי של 4.5%, והקרן נותנת פוטנציאל של סביב 6% עם יתרון מס ונזילות. פער של נקודה וחצי נשמע קטן, אבל על 400 אלף שקל לאורך 10 עד 15 שנה הוא הופך להרבה כסף.

הכתבה המלאה פורסמה במקור בביזפורטל.