מ-750 אלף דולר למיליארד: האקזיט המטורף של ספייס-אקס והאיש שעומד מאחוריו

הרבה לפני שדיוויד טיש הפך לאחד השמות המסקרנים בעולם ההון סיכון, הוא היה סוחר קלפי ספורט בן 11 מניו יורק. משרדו בשכונת מייטפאקינג גדוש במאות פריטי אספנות, מבובות דובים יפניות ועד למזכרות של להקת ה-Grateful Dead, אך גולת הכותרת של קריירת האספנות שלו לא יכולה להיכנס לשום מדף. הקרן שבבעלותו, BoxGroup, הייתה מהראשונות להאמין ב-Cursor – סטארט-אפ בתחום הבינה המלאכותית לכתיבת קוד. ההיסטוריה (וההיסטריה) התחילו כאשר ספייס-אקס של אילון מאסק רכשה את החברה תמורת 60 מיליארד דולר, בעסקה המוגדרת כרכישה הגדולה ביותר אי פעם של חברה המגובה בהון סיכון.

המספרים מאחורי הסיבוב הזה נשמעים כמעט דמיוניים: הכל החל בהמחאה ראשונית של 750 אלף דולר בלבד שכתב טיש למנכ"ל החברה, מייקל טרואל, לצד שתי השקעות המשך קטנות. בסופו של דבר, ההימור הזעיר הזה צפוי להניב לקרן החזר עתק של כמיליארד דולר – סכום הגבוה מכל כספי המשקיעים שגייסה הקרן אי פעם בכל שנות קיומה. עבור טיש בן ה-45, מדובר בהוכחה ניצחת לגישה שאותה ספג עוד מילדותו: השקעה היא פשוט סוג של אספנות. כמו בקלפי ספורט, אתה קונה מישהו בראשית דרכו וזכה לראות את הקריירה שלו מתפתחת, לטוב ולרע.

סיפור ההצלחה של Cursor מדגיש עד כמה האסטרטגיה של טיש שונה מזו של שאר התעשייה. בשנת 2022, כשאשת הון הסיכון קלייר סמילו (כיום שותפה בקרן) הציגה את היזם הצעיר, הרעיון המקורי שלו בכלל עסק בבינה מלאכותית לתכנון ממוחשב (CAD). הרעיון עצמו לא ריגש את טיש, אך הוא בחר להמר על האנשים – על היזם ועל המשקיעה הצעירה שלו. בעידן שבו קרנות הון סיכון נלחמות על כל אחוז בטבלאות הבעלות, מגייסות קרנות של מיליארדי דולרים, מנהלות פודקאסטים ודורשות מושבים בדירקטוריון, טיש בוחר לנהוג בדיוק בצורה ההפוכה. הוא לא מתראיין כמעט, הפסיק לצייץ לפני כמעט עשור, מסרב לשבת בדירקטוריונים ומעדיף מודל צנוע ושתפני שמאפשר לו להשקיע במאות חברות במקביל.

שורשיה של התפיסה הזו טמונים אי שם בימי האינטרנט החייגן של שנות ה-90. טיש, יורש לאחת המשפחות העשירות והמוכרות בארה"ב ששווי נכסיה מוערך בלמעלה מ-10 מיליארד דולר, גדל לצד סבא שהיה איש עסקים מיתולוגי אך תיעב את תחביב קלפי הספורט שלו. לאחר שלמד משפטים ועבד בנדל"ן, הוא פיטר עקב המשבר הפיננסי של 2008 והחליט למצוא את עצמו מחדש. הוא הוקסם מאקסלרטורים, הפך למנהל Techstars בניו יורק, ובסופו של דבר הקים את BoxGroup. למרות היתרון הכלכלי ההתחלתי שסיפקה לו משפחתו, הוא בנה פורטפוליו רחב היקף של 120 עד 150 חברות בכל קרן – פי ארבעה מהממוצע בתעשייה – תוך גילוי פתיחות יוצאת דופן כלפי משקיעים אחרים.

שיטת העבודה הזו הובילה את הקרן לשורה של הצלחות פנומנליות לאורך השנים, כולל חברות ענק כמו Warby Parker, Plaid וחברת הבינה המלאכותית Clay ששוויה מוערך כיום ב-5 מיליארד דולר. בעולם שבו כולם מנסים לנכס לעצמם את סיפור ההצלחה של הסטארט-אפ, טיש מעדיף להישאר ברקע ולהגדיר את עצמו כמשקיע אינטרנט שמחפש פשוט את האדם הבא שעדיין לא הקים חברה. כפי שהוא מסכם בחיוך, השלב המועדף עליו הוא תמיד ההתחלה בלבד, בעוד האמצע והסוף הם כבר הבעיה של מישהו אחר.