אחרי שבועות ספורים של עליות בשווקים, השבוע הראשון של דצמבר הביא איתו ירידות חדות, וכלכלנים מובילים צופים שאלה ימשיכו גם לתוך השנה החדשה. מדד דאו ג'ונס צנח השבוע ב-400 נקודות, ומדד S&P ירד באחוז וחצי. משקיעים רבים מביעים דאגה מעדכון הריבית של הפד האמריקני בעוד כשבוע, שם מתלבטים אם להאט את קצב העלאת הריבית ולקבוע עלייה של 0.5%, או להמשיך בפעם החמישית ברציפות עם העלאה של 0.75%. ההחלטה הזו, ככל הנראה, תקבע האם חג המולד בשווקים יצבע בגווני אדום או ירוק.
"זה לא סוף התנודתיות בשווקים", אומרת ל-N12 יקירה שחר, מנהלת דסק שווקים גלובליים ביחידת המחקר של בנק הפועלים. "התנודתיות תימשך גם קדימה. למרות שהיו עליות, עדיין יש סיבות למגמה שלילית - האינפלציה עדיין גבוהה, והריבית עדיין עולה. בגלל שהיו רמזים שהוא הולך למתן (את ההעלאות, א.ב) השווקים עלו בחודשיים האחרונים, אבל הסביבה הכלכלית עדיין מאתגרת".
אחד מהנתונים שמדאיגים את הבנק הפדרלי הוא דווקא אחוז האבטלה, שנשאר נמוך יציב, ונאמד ב-3.7%. הבנק היה רוצה לראות עלייה בשיעור האבטלה, כראייה לכך שהריביות הגבוהות מצליחות לקרר את השוק. לדברי שחר, זה עוד עלול לקחת כמה חודשים: "גם הפד וגם בשווקים מבינים ששוק התעסוקה זה השוק שמגיב הכי מאוחר להעלאות ריבית ולניסיונות לקרר את הכלכלה. לפעמים זה לוקח חצי שנה עד 8 חודשים. חברות לא רצות לפטר עובדים, הן מנסות לשמר אותם כמה שיצליחו". במקביל, נתוני המכירות של "חודש הקניות" אכזבו את המשקיעים, ונראה שהצרכנים האמריקניים רואים את המיתון בבהירות גבוהה מזו של מקבלי ההחלטות.
בכל זאת, שחר צופה שהרבעון האחרון עשוי להינעל באקורד חיובי, גם אם השבועות הקרובים יביאו איתם ירידות: "אם נסתכל על הסטטיסטיקה, בשנים שבהן הרבעון הראשון היה שלילי - בדרך כלל רבעון רביעי נגמר בצורה חיובית. אבל, גם אם החודש הזה יתסיים יותר טוב משהתחיל, התנודתיות תמשיך לתוך השנה החדשה".
בבנקים ובחברות ההשקעות ממשיכים ומתריעים מפני מיתון ב-2023. מנכ"ל גולדמן סקס דוד סולומון אמר לבלומברג כי "חייבים להניח שלפנינו עוד מכשולים בדרך", וכי צפויים צמצומים בבונוסים ואולי אפילו קיצוצים בבנק ההשקעות. במקביל, ענקית ההשקעות "מורגן סטנלי" הודיעה שתקצץ 2% מכוח האדם שלה לפני השנה החדשה. בדרך כלל, הבנקים וחברות המדיה הם שסופגים את הירידות החדות ביותר בתקופות מיתון.